ANÁLISE DOS DETERMINANTES DE ESTRUTURA DE CAPITAL DAS PRINCIPAIS EMPRESAS DO SETOR DE TRANSPORTE AÉREO CIVIL BRASILEIRO

Abstract

Ainda não há consenso na literatura financeira a respeito dos determinantes de estrutura de capital das empresas. Essa discussão acontece desde que Durant (1952) propôs a teoria tradicional e foi contraposto por Modigliani e Miller (1958). A partir daí, diversos estudos empíricos foram desenvolvidos de forma a testar essas teses e novas teorias surgiram em torno do tema. Desta forma, este trabalho visa dar sequência a esses estudos empíricos ao validar hipóteses teóricas a partir de dados coletados das demonstrações financeiras das 3 maiores empresas do setor de transporte aéreo civil brasileiro. Para isso, foi utilizada a técnica estatística de regressão linear múltipla, que permitiu avaliar a relação entre os índices contábeis definidos e testar as hipóteses levantadas. Os resultados sugerem que o fator rentabilidade é determinante para a estrutura de capital das empresas e não nos permite tirar maiores conclusões a respeito dos demais.